O agravamento do conflito no Irão está a desencadear uma reação em cadeia na economia global, com impactos diretos no custo de vida das famílias. A subida acentuada dos preços do petróleo e do gás já se faz sentir, aumentando a pressão sobre a inflação e alterando as perspetivas económicas para os próximos meses.
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O preço do petróleo Brent mantém-se próximo dos 110 dólares por barril, uma subida significativa face aos cerca de 72 dólares registados antes do início do conflito. Já o gás no mercado grossista duplicou praticamente em poucas semanas, passando de 77 para 150 pence por unidade.
Este aumento dos custos energéticos poderá travar a descida da inflação, que anteriormente se previa atingir os 2% até ao final do ano. Agora, analistas apontam para um possível valor na ordem dos 5%, refletindo o impacto direto e indireto da energia nos preços de bens e serviços.
Expectativas de subida das taxas de juro intensificam-se
Perante este cenário, os mercados financeiros ajustaram rapidamente as suas previsões. Se, há poucas semanas, o consenso apontava para uma descida das taxas de juro ao longo de 2026, a perspetiva atual é substancialmente diferente.
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Investidores admitem agora a possibilidade de três subidas das taxas de juro durante o próximo ano, potencialmente em junho, julho e dezembro. Caso se confirmem, a taxa de referência poderá atingir 4,5% até ao final de 2026, em contraste com as previsões anteriores que apontavam para uma redução até 3,25%.
A incerteza mantém-se elevada. A decisão de abril do banco central é considerada particularmente sensível, com probabilidades quase equilibradas entre a manutenção e a descida das taxas. Ainda assim, o aumento esperado dos custos energéticos poderá influenciar novas decisões de política monetária nos meses seguintes.
Nem todos os analistas partilham da mesma visão. Alguns especialistas defendem que, caso o preço do petróleo não ultrapasse níveis mais elevados, poderá haver margem para evitar alterações nas taxas de juro.
Impacto já sentido nos empréstimos à habitação
Independentemente das decisões futuras, os efeitos destas expectativas já estão a ser sentidos pelos consumidores, sobretudo no mercado de crédito à habitação.
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As taxas médias dos empréstimos estão em máximos de um ano. As hipotecas com taxa fixa a dois anos subiram de 4,83% no início do mês para 5,3%, atingindo o valor mais elevado desde abril de 2025. Já os contratos a cinco anos registaram um aumento de 4,95% para 5,35%, o nível mais alto desde agosto de 2024.
O comité de política monetária alertou que o aumento dos preços da energia terá impactos diretos nas faturas das famílias e efeitos indiretos através dos custos das empresas. Como consequência, a inflação deverá manter-se elevada no curto prazo, agravando a pressão sobre o poder de compra.
